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摩根士丹利:收益修正是所见过的最糟糕的一次修正

作者:香港合彩六肖中特
发布时间:2019-02-11 06:35
  新浪美股讯 自去年12月3日至今,美国股市经历了巨幅震荡,先是1931年以来最糟糕的12月,接着是1987年以来最好的1月。现在资产价格非常接近两个月前的水平,然而真的什么都没有改变吗?

  摩根士丹利美国股票策略主管迈克尔-威尔逊(Michael Wilson)表示,过去几个月盈利增长预期大幅恶化,就广度和速度而言,收益修正是其所见过的最糟糕的一次修正。

  为了解释资产价格的暴跌和随后的反弹,很多人认为即抛售仅仅是由于美联储政策失误导致的,而年底糟糕的流动性和资产管理公司的业绩压力加剧了这种错误。因此,随着金融状况指数飙升到足以让美联储逆转其政策路线的地步,投资者有了“绿灯”,可以承担更多风险,市场开始反弹。

  威尔逊承认,美联储更为温和的转向政策是一个真正的变化,并在1月初对投资者有所助益,但他表示,涨势不会就此继续。

  他认为,过去一个月资产价格大幅上涨,不再非常便宜。威尔逊指出,尽管价格水平(和估值)与去年12月初大致相同,但目前的价格趋势是向上的。“这种新的上升趋势使市场情绪再次看涨,然而这是熊市。”

  同时他表示,美联储仍在收紧政策。“在加息暂停的同时,美联储继续每月收缩资产负债表500亿美元。现在,由于金融环境自去年12月的那次暴跌以来已经大幅放松,美联储停止甚至缩减量化宽松的压力已经小了很多。”

  威尔逊特别强调,过去几个月盈利增长预期大幅恶化。“奇怪的是,在所有人都如此关注美联储和股价趋势的情况下,我很少看到人们承认这种增长恶化。”

  他表示,最近股价和股票交易范围的飙升是一个有关未来的积极信号,“然而,就广度和速度而言,收益修正是我们所见过的最糟糕的一次修正。实际上,全球每个行业和地区都在经历向下修正,很难将其解释为贸易紧张和(或)美国政府停摆。”

  去年夏天,市场普遍预计标普500指数成份股公司2019年的每股收益增幅仍将接近11%。从12月初开始,预期收益开始大幅下降,标准普尔500指数2019年第一季度的收益预计将同比下降1%以上。

  威尔逊表示,“鉴于迄今为止修正的严重性和广度,如果标普500指数第二和第三季度每股收益同比增幅也为负值,我不会感到意外。”

  威尔逊认为,最近股市的走势更多地与美联储的转向有关,而不是与股市表明目前处于谷底有关。

  威尔逊表示,股市能否从此持续上涨,将取决于这一盈利增长低谷的深度和时间。

  摩根士丹利目前估计标普500指数每股收益增长将在今年第二季度或第三季度见底,增幅介于-5%至10%之间。

  同时,摩根士丹利预计,标准普尔500指数将更接近2500,而不是2700。

  威尔逊称,“自2017年底以来,股市没有任何起色,因此,进入点对于创造正回报至关重要。我们认为情况将继续如此,因此价格水平比趋势更重要。”

  
本文网址:香港合彩六肖中特 /1902/hqfskcp4177156.html
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